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9月金融數據前瞻:新增貸款或繼續回升至1.35萬億

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招銀國際則認為?△,8月社融的超季節性反彈源於非標改善◇┊♂,但考慮到非標監管未有放鬆☆♂◇,其可持續性仍然有待觀察♂♂□。未來的社融增速將很大程度上取決於逆周期調節政策的力度和效果⊙┊?,包括LPR改革、降准等貨幣政策∟,專項債新規、專項債發行額度提前等財政政策∴◇,以及房地產調控和金融監管政策﹡。「相機抉擇」的政策之下↑△↑,社融增速有望保持穩定?∵┊。

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申萬宏源同樣預計9月的新增貸款規模約1.35萬億元∟π◇,其中企業中長貸穩中略改善?♂♂,房地產銷售偏弱◇☆,居民貸款同比少增〇△。

民生證券的判斷較為樂觀▽∵,該機構預計9月份新增社融1.9萬億元┊┊↑,社會融資規模餘額同比增長10.6%ππ。同時♀☆,逆周期調節不改貨幣政策穩健基調?☆∟,降息無法解決投資低效率問題⊙﹡,反而可能加劇產能過剩和高槓桿﹡﹡。利率市場化有助於提高投資效率♀⊿,MLF利率下降應待LPR應用得到落實♀♀。

在廣義流動性M2方面▽〇,交通銀行金融研究中心預計↑π⌒,在央行偏穩的流動性調控下⌒⊿⌒,信貸增量平穩◇☆π,地方債發行減速 對金融機構投資渠道的信用創造產生一定負面影響πππ。但9月財政存款季節性下放又對M2增速形成支持▽♂♂。進而預計 M2 增速小幅回升至 8.3%♂↑〇。

興業研究則認為⊿,從9月下旬3個月國股銀票轉貼利率上升至股份行同期限NCD(同業存單)利率之上∴,反映出貸款融資需求略有改善∟↑▽。然而⊿,由於地方專項債和企業債券凈融資額均出現下降◇,9 月可能呈現出新增貸款規模上升但新增社融規模下降的局面☆。

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交通銀行金融研究中心認為⊙,央行降准以及貸款市場報價利率(LPR)下行﹡⌒,對於刺激信貸融資需求有一定積極作用♂。

「降准效應完全釋放需要時間◇☆□,對於9月信貸增長的影響可能不十分顯著∵♂〇。銀行間信用分層在降准后呈現改善◇┊,銀行負債端壓力緩釋將對未來資產端信貸投放產生一定積極影響〇⊙〇,但短期也不明顯♂♂?。進而9月信貸增量大概率較8月維持平穩∴,預計增量在1.35萬億左右∴◇。」該機構認為?⌒。

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在8月社會融資規模、新增貸款均表現超預期后⊿,市場對即將在十一長假后出爐的9月金融數據也並不悲觀▽。綜合多家機構的預測⊙π☆,9月的新增人民幣貸款有望達到1.35萬億元▽,社會融資規模有望保持穩定↑┊。8月人民幣貸款增加1.21萬億元⊿∴♂,較7月的1.06萬億元環比回暖π,社融規模增量為1.98萬億元♂,較7月的1.01萬億幾乎翻倍♂。

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該機構預計9月新增人民幣貸款1.37萬億元∵,較上月提高約1600億元π☆, 新增社會融資規模1.54 萬億元﹡∵,較上月下降約4400億元♂□。

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